国信证券：世界钾肥价格继续上行 磷矿石价格高位运转

  智通财经APP得悉，国信证券发布研报称，全球农产品刚性需求布景下，钾肥供需紧平衡格式继续，叠加磷矿石资源稀缺性凸显，主张注重农化板块结构性出资时机。我国作为全球最大钾肥需求国，2024年氯化钾进口依存度超60%，港口库存同比降幅达45.45%;磷化工行业的景气量取决于磷矿石价格的景气量，看好磷矿石长时刻价格中枢保持较高水准；供需格式继续偏紧，30%档次价格已保持900元/吨以上超两年。4月各地春耕相继进入收尾阶段，磷复肥需求小幅回落。

  我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供应相对缺乏，进口依存度超越60%，2024年我国氯化钾产值550万吨，同比下降2.7%，进口量1263.3万吨，同比增加9.1%，创历史上最新的记载。到2025年4月底，国内钾肥港口库存为191.11万吨，较上一年同期削减159.21万吨，降幅为45.45%。未来因为粮食出产安全益发被注重，估计国内钾肥安全库存量将提高到400万吨以上。4月，跟着各地春耕渐入结尾，国内氯化钾商场供需双弱、价格缓跌为主，百川盈孚现货价由月初3044元/吨跌至月末2956元/吨，跌幅2.89%。世界商场方面，4月世界钾肥商场行情报价保持上行通道，区域分解特征明显。欧亚非商场则受俄白供应收紧及红海航运危险支撑，东南亚、巴西氯化钾到岸价打破CFR360美元，南非商场溢价继续走阔。

  磷化工行业的景气量取决于磷矿石价格的景气量，看好磷矿石长时刻价格中枢保持较高水平

  近两年来，我国可挖掘磷矿档次下降，挖掘难度和本钱提高，而新增产能投进时刻周期较长，一起需求端以磷酸铁锂为代表的下流新领域需求一向增加，国内磷矿石供需格式偏紧，磷矿的资源稀缺特点日益凸显，30%档次磷矿石商场行情报价在900元/吨的高价区间运转时刻已超2年。据百川盈孚，到2025年4月30日，湖北商场30%档次磷矿石船板含税价1040元/吨，环比上月底相等，云南商场30%档次磷矿石货场交货价970元/吨，较上月底上涨20元/吨。

  4月各地春耕相继进入收尾阶段，磷复肥需求小幅回落;本钱端4月硫磺价格下降2.84%，合成氨价格下降9.29%，磷矿石价格高位运转，磷肥出产所带来的本钱下降;供应端一铵二铵月度产值均环比下降，库存肯定数量比较来说较低。到4月30日，国内磷酸一铵参考价格3251元/吨，同比+14.55%，环比-1.96%;一铵价差约45.83元/吨，环比上月-1.56元/吨。国内磷酸二铵参考价格3526元/吨，同比上一年-3.53%，环比上月+0.20%;二铵价差约-135.49元/吨，环比上月+93.00元/吨。

  危险提示：安全出产和环境保护危险;磷化工产品需求没有抵达预期的危险;产能扩张导致的商场危险;原材料价格动摇的危险等。